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元売４～６月決算は増益 －減産対応で製品マージン増加－

元売各社の４～６月決算が出揃った。石油製品の市況改善、製品マージンが増加したのと、原油価格の上昇で在庫評価益が発生したこともあり増益となった。
　原油価格はドバイで期初から５月までは８０ドル台で推移したが、ギリシャの財政不安、世界経済の不透明感の高まりから軟調に転じ、その後は７０～８０ドルで推移した。平均は７８ドルとなり、前年同期と比較すると１９ドルの上昇となる。
　各社の減産効果で需給はタイトで推移したため仕切価格の値上げも浸透、末端市況も堅調に推移したため元売、販売業者ともにマージンを確保したことになる。とくに元売は仕切価格の見直しを行ない、ブランド料の引き上げでマージンの増加を図ったことも増益に寄与したようである。
　製品マージンが確保できたのは久し振りであり、実質２年連続の赤字となっていたため危機感が強まり、減産対応、設備能力の削減に取り組むことで足並みが揃ったことになる。
　各社別でみると、ＪＸＨＤは連結売上高が２兆２３５２億円、経常利溢は５９１億円（前年の新日石、新日鉱の合算は７７８億円）となっている。両社が経営統合したため実績はない。セグメント別では、石油精製販売の経常利益は１６１億円、うち、在庫評価益を除くと１７２億円、石油開発は１７４億円、金属が１７４億円などとなっている。
　出光は、連結営業利益が３１２億円で前年比で２６５億円の増益となった。うち、在庫評価益が６３億円あり、これを除くと２４９億円となる。経常利益は３２７億円（前年は８億円の赤字で３３５億円の増となった。営業利益をセグメント別でみると石油製品が２０８億円（在庫影響を除くと１５０億円）、石油化学品が９２億円、資源が９２億円（うち石油開発が６５億円、石炭が２７億円）などとなっている。
　コスモは、連結経常利益は１５２億円で１５億円の増加。在庫評価益が２３億円あり、これを除くと１２９億円となる。セグメント別でみると石油事業が９２億円、石油化学事業が２億円、石油開発事業が８８億円、などとなっている。
　このようにみると、本業の石油製品での利益が確保されたことがポイントとなる。今までは供給増を理由に業転市況が低迷し、末端市況でも価格競争が展開されたため、元売、販売業者ともに赤字となり、共倒れが心配される時期もあった。
　仕切価格は新体系に移行して業転市況、先物市況にリンクして透明な仕切価格となったが、業転市況が安値となって推移したため結果的には失敗となった。そのため各社は新体系の見直しを検討することになり、ブランド料の引き上げなどマージン増加を狙った。そのため販売業者からは元売のみが利益増になる方式であるとの反発も出たが浸透している。
　同時に需給をタイトにすることがポイントと見て大幅減産で対応することになった。その結果、在庫が減少して業転玉への出回りが減少し、業転市況は堅調で推移することになり、仕切価格も高値となってマージンが確保されることになった。
　さらに原油価格は８０ドル程度の高値で推移したため、石油開発も増益となったのと、石油化学も回復してきたことで増益につながった。