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年明け原油は９０ドル台でスタート　―０８年の高値相場を予想する見方も―

　２０１１年、年明けの原油価格は高騰しており、ＷＴＩで９０ドル／バーレル台で推移している。最近の原油価格をみると３年前の８年の年初は１００ドル（７月には１４５ドルの最高値を記録）であったため、この時期に比べると１０ドル低いが、当時と同じ値動きという見方も出てきた。
　０９年の年明けの原油価格は前年の反動で４５ドルという低水準となり、１０年の年明けが８０ドルに上昇した。１０年は、７０～８０ドル台の価格帯で推移、年平均では７９．８１ドルとなった。１１年のスタートは９０ドル台となっているが、今までのトレンドでみると今後は値上がりが予想されている。
　エネルギー経済研究所の１１年の見通しは、基準ケースで８５ドル、高価格ケースは９５ドルを想定しており、石油業界も８０～９０ドルを見通している。足元の１２日は９１ドル台であり、ブレントは９８ドル台と１００ドルに迫っている。
　最近の原油価格の値上がりは①アメリカの金融緩和策で投資資金が商品市場に流れている、②アメリカ東部、ヨーロッパに寒波が到来している、③中国などの新興国の経済成長が続き石油需要が増加する、④為替のドル安、ユーロ高が進み原油価格を押し上げる、などの点があげられている。原油価格の変動は需給要因でなく金融的な要因で動くため予測することは難しいが、今のところは強気な見通しが大勢を占めている。
　原油価格は高値で推移するとの見方から、国内の市況形成も９０ドル相場を前提とした取り組みが求められている。さらに０８年のような１００ドル相場の再来という可能性も出てきた。高値は経験済みであるが、準備が必要な状況となってきた。原油価格は高騰しているが、為替が８２～８３円／ドルと円高で推移しているためコスト増は相殺されており、危機感は緩和されている。しかし、これ以上値上がりすると消費節約が浸透して販売減となるため、その影響が心配される。減販となると、価格競争が再燃して市況下落という悪循環が繰り返されることになる。
　今のところは、国内市況も原油価格の高騰を受けて先物、業転市況は値上がりしており、仕切価格も値上がりしている。仕切価格の値上がりを受けて、ガソリンのユーザー転嫁が実施されており、かなりの浸透をみせているが、販売業者は価格競争でマージンが減少している。元売のマージンも昨年に比べると減少気味である。
　原油価格が高騰するケースでは、コスト増の転嫁が遅れることになる。タイムラグが生じるためで、ある程度はやむを得ない。だが、直近の業転市況に連動する週決め制という仕切価格の改定で対応しているため、タイムラグは短縮されてきた。業転市況が原油高のコスト増に直ちに反応するには、常に需給をタイトにすることがポイントとなる。
　今のところガソリン需要も微増か横ばいで推移しており、各社の生産も需要に見合った数量で対応しているため在庫も少なく、需給はタイトで推移している。ユーザー転嫁は遅れ気味だが、まずまずの状況にあるものの、安値地区ではマージンが減少している。ガソリンの末端市況は、街道沿いのボトム価格で１３０円台に乗せているが、ＨＣ、量販店の周辺では１２５～６円の安値に対抗して同値で販売しており、マージン減で苦戦している。